Reinterpretasi Profitabilitas sebagai Sinyal Financial Distress: Peran Faktor Makroekonomi pada Perusahaan Sektor Keuangan Indonesia
DOI:
https://doi.org/10.33395/owner.v10i1.3019Keywords:
Exchange Rate, Inflation, Financial Distress, Profitability, Signaling TheoryAbstract
Financial distress is the first signal before a company goes bankrupt. This research is very important because it was conducted in the 2019-2023 period, which is the transition period from a pandemic crisis to an economic recovery full of uncertainty (crisis context). Although there is a lot of research on this topic, there is still a gap on whether traditional economic indicators still accurately predict risks in the financial sector when the world is in turmoil. This study examines the influence of exchange rates, inflation, and profitability on financial distress (Altman Z-Score) in 11 financial sector companies on the Indonesia Stock Exchange. The results of the study show an unusual finding: exchange rates, inflation, and even profitability have no effect on financial distress. This indicates an anomaly, where indicators that are usually very decisive do not become a direct threat to the financial sector during this period. These results show that the financial sector has strong resilience thanks to strict regulatory oversight. For investors and managers, these findings provide a lesson that in a crisis situation, profitability alone is not enough to assess risk, a deeper analysis of the company's internal policies and regulatory compliance is needed.
Downloads
References
Amelia, T. S., Supriyatna, Y., & Tanuatmodjo, H. (2024). Pengaruh Arus Kas, Pertumbuhan Penjualan dan Inflasi Terhadap Financial distress. Journal of Finance, Entrepreneurship, and Accounting Education Research, 3(1), 79–89. https://ejournal.upi.edu/index.php/fineteach
Antoniawati, A., & Purwohandoko. (2022). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Leverage Terhadap Financial distress Pada Perusahaan Transportasi Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2018-2020. Jurnal Ilmu Manajemen, 10(1).
Apriliasari, N., Irawati, Z., & Isa, M. (2024). Pengaruh Environmental, Social and Governance, Kinerja Keuangan Bank dan Makroekonomi Terhadap Financial distress. Jurnal Revenue, 4(2), 582–537. https://doi.org/10.46306/rev.v4i2
Artamevia, B. V., & Wahyuni, N. (2022). Profitabilitas Terhadap Financial distress Dimoderasi Struktur Modal. El Muhasaba: Jurnal Akuntansi (e-Journal), 13(2).
Asmeri, R., Meriyani, & Muliani, U. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Suku Bunga dan Inflasi Terhadap Financial distress Dengan Variabel Moderating Ukuran Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Tambang yang Terdaftar Pada BEI Periode 2017 - 2021. Pareso Jurnal, 4, 947–958.
Atmodjo, S. S., & Sumbogo, I. A. (2023). Pengantar Ekonomi Makro. PT Kreasi Skrip Dijital. http://www.escript.my.id/
Bafera, J., & Kleinert, S. (2023). Signaling Theory in Entrepreneurship Research: A Systematic Review and Research Agenda. Entrepreneurship: Theory and Practice, 47(6), 2419–2464. https://doi.org/10.1177/10422587221138489
Choirunnissa, D. A., & Nursiam. (2023). The Effect Of Profitability, Leverage, Cash Flow And Company Size On Financial distress Conditions (Empirical Study Of Food And Beverage Sub-Sector Manufacturing Companies Listed On The Indonesia Stock Exchange In 2019-2021). Management Studies and Entrepreneurship Journal, 4, 5615–5625. http://journal.yrpipku.com/index.php/msej
Damajanti, A., Wulandari, H., & Rosyati. (2021). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Financial distress Pada Perusahaan Sektor Perdagangan Eceran Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2018. SOLUSI: Jurnal Ilmiah Bidang Ilmu Ekonomi, 19(1), 29–4.
Dewi, J. A. C., & Efendi, D. (2023). Pengaruh Inflasi, Kinerja Keuangan, dan Manajemen Laba Terhadap Financial distress Perusahaan Sektor Properti, Real Estate. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, Volume 12, Nomor 8.
Diana, B. M., & Yudiantoro, D. (2023). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Financial distress Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi di BEI 2018-2021. Jurnal Ekobistek, 12(2), 601–607. https://doi.org/10.35134/ekobistek.v12i2.595
Dwiyanti, E., & Fauziyah. (2023). Pengaruh Nilai Tukar dan Suku Bunga Terhadap Financial distress Pada Perusahaan Sub Sektor Pariwisata Yang Terdaftar di BEI. Majalah Ekonomi: Telaah Manajemen, Akuntansi Dan Bisnis, 28(1), 30–36.
Fadhli, M., & Arifin, Z. (2022). Analisis Prediksi Financial distress: Perbandingan antara Model Empiris dan Model Altman. Selekta Manajemen: Jurnal Mahasiswa Bisnis & Manajemen, 01(03), 39–56. https://journal.uii.ac.id/selma/index
Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2008). Basic Econometrics (5th ed.). McGraw-Hill Education.
Hair, J. F., Black, W. C., Babin, B. J., & Anderson, R. E. (2019). Multivariate Data Analysis (8th ed.). Cengage Learning, EMEA. www.cengage.com/highered
Hanafi, M. M. (2017). Manajemen Keuangan (2nd ed.). BPFE-Yogyakarta.
Heliani, & Elisah, S. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Makroekonomi, Firm Size Terhadap Financial distress Dengan Nilai Perusahaan Sebagai Variabel Moderating. Owner, 6(4), 4142–4155. https://doi.org/10.33395/owner.v6i4.1080
Hendrawan, Y., Moorcy, N. H., Wulandari Santoso, A., & Sukimin, S. (2022). Pengaruh Indikator Makroekonomi dan Kinerja Keuangan Terhadap Financial distress Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek INDONESIA. Jurnal GeoEkonomi, 13(2), 195–210. https://doi.org/10.36277/geoekonomi.v13i2.207
Judijanto, L., Antari, N. L. S., Yakup, A. P., Raraga, F., & Sesario, R. (2025). Pengaruh Nilai Tukar dan Inflasi terhadap Financial distress. Jurnal EMT KITA, 9(1), 186–191. https://doi.org/10.35870/emt.v9i1.3506
Kosasih, T. W., Pramono, N. H., & Azmi, F. (2022). Analisis Faktor Internal dan Eksternal Yang Mempengaruhi Financial distress Bank Pengkreditan Rakyat (BPR) di Indonesia Pada Masa Pandemi COVID 19. Jurnal Akuntansi Dan Pajak, 23(1). https://doi.org/https://doi.org/10.18775/ijmsba.1849-5664-5419.2014.63.1003
Kusumaningtyas, E., Sugiyanto, Subagyo, E., Adinugroho, W. C., Jacob, J., Berry, Y., Nuraini, A., Sudjono, & Syah, S. (2022). Konsep dan Praktik Ekonometrika Menggunakan Eviews (E-Book, Vol. 1). Academia Publication.
Madura, J. (2006). Keuangan Perusahaan Internasional (Y. S. Bachtiar, Ariyanto, N. Setyaningsih, & M. Azhari, Eds.; 8th ed., Vol. 1). Salemba Empat.
Natasa, N., Yuliusman, & Hernando, R. (2023). Pengaruh Kinerja Keuangan, Suku Bunga, Inflasi, dan Nilai Tukar Terhadap Financial distress. JIMPS: Jurnal Ilmiah Mahasiswa Pendidikan Sejarah, 8(4), 4439–4454. https://doi.org/10.24815/jimps.v8i4.26767
Nursal, E. Z., Kristanti, F. T., & Murti, G. T. (2023). Effect of Financial Ratios, Macroeconomics, and Corporate Governance on Financial distress. Asean International Journal of Business, 2(1), 85–96. https://doi.org/10.54099/aijb.v2i1.462
Pangestu, J. C., & Hirliana, D. I. (2023). Analisis Memprediksi Financial distress dan Faktor Pengaruhnya Pada Perusahaan Pertambangan BEI Tahun 2019-2021. Owner: Riset & Jurnal Akuntansi, 7(3), 1861–1868. https://doi.org/10.33395/owner.v7i3.1532
Prasetya, F., & Carolina, Y. (2023). Analisis Pengaruh Good Corporate Governance Terhadap Financial distress Dimoderasi Kinerja Keuangan. Jurnal Akuntansi, 15(1), 153–176.
Pujianty, I., & Khairunnisa. (2021). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Inflasi,dan Nilai Tukar Terhadap Financial distress (Studi pada Perusahaan Sub Sektor Tekstil dan Garmen diBursa Efek Indonesia Periode 2014-2018). E-Proceeding of Management, 8.
Purba, D. P., Gozali, F., Angeline, J., & Rioni, Y. S. (2024). The Influence of Capital Structure, Liquidity, Sales Growth, Agency Costs and Exchange Rate on Financial distress in Consumer Goods Companies Listed on The Indonesian Stock Exchange. COSTING:Journal of Economic, Business, and Accounting, 4816–4826.
Revanza, M. D., & Wahyuni, N. (2023). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Financial distress pada Perusahaan Sektor Energi. Perspektif Akuntansi, 6(2), 59–75. https://doi.org/10.24246/persi.v6i2.p59-75
Rinofah, R., Sari, P. P., & Juliani, T. (2021). Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Financial distress pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Industri Barang Konsumsi Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016 - 2020. Al-Kharaj?: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 4(3), 726–744. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v4i3.719
Salsabila, N. F., & Zulfikar. (2023). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Ukuran Perusahaan Terhadap Financial distress (Studi Empiris Pada Perusahaan Sector Energy yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). www.idx.co.id
Suriani, E. S. R., Asmeri, R., & Silvera, D. L. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Nilai Tukar, Inflasi, Suku Bunga dan Leverage Terhadap Financial distress pada Perusahaan Manufaktur Makanan dan Minuman yang Terdaftar pada BEI Periode 2019 - 2021. EPJA: Ekasakti Pareso Jurnal Akuntansi, 2(1), 62–71. https://doi.org/10.31933/epja.v2i1
Susilowati, W. T. (2021). Pengaruh Financial distress Terhadap Kinerja Keuangan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2019). Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Finansial Indonesia, 5, 31–38.
Ulaya, D., & Nurfauziah. (2022). Faktor Makroekonomi dan Kinerja Keuangan dalam Memprediksi Financial distress. Selekta Manajemen: Jurnal Mahasiswa Bisnis & Manajemen, 01(02), 62–77. https://journal.uii.ac.id/selma/index
Wafi, A., Mardani, R. M., & Wahono, B. (2021). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar, Harga Minyak Dunia dan Suku Bunga Terhadap Financial distress (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2019-2020). E-Jurnal Riset Manajemen Prodi Manajemen. www.fe.unisma.ac.id
Wijaya, A., Nawir, J., & Mulyantini, S. (2023). Pengaruh Pengungkapan Manajemen Risiko, Kepemilikan Institusional, dan Sensitivitas Makro Ekonomi Terhadap Financial distress pada Perusahaan Pelayaran di Bursa Efek Indonesia (BEI). Al Qalam: Jurnal Ilmiah Keagamaan Dan Kemasyarakatan, 17(2), 505. https://doi.org/10.35931/aq.v17i2.2008
Winoto, S. L., & Colline, F. (2024). Pengukuran Metode Financial distress Pada Perusahaan Transportasi Di BEI 2020-2022. Value?: Jurnal Manajemen Dan Akuntansi, 19 (2), 547–562.
Yogatama, B. K. (2023, January 1). Nilai Tukar Rupiah 2022 Melemah 9,31 Persen. Kompas.Id. https://www.kompas.id/baca/ekonomi/2023/01/01/nilai-tukar-rupiah-2022-melemah-931-persen
Zedde, A., Wahyudi, I., & Ridwan, M. (2022). Pengaruh Good Corporate Governance dan Inflasi Terhadap Financial distress (Terhadap Perusahaan Transportation & Logistic). Jurnal Akuntansi Dan Auditing, 19, 94–115.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Najmi ‘Aziza, Novita Weningtyas Respati
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
