Pengaruh Kepemilikan Manajerial dan Kepemilikan Institusional terhadap Nilai Perusahaan melalui Kinerja Keuangan pada Perusahaan Indeks LQ45 Pasca Pandemi COVID-19

Raraz Asghari Giffarina; Azwardi Azwardi; Muizzudin Muizzudin

doi:10.33395/owner.v10i2.3302

Authors

Raraz Asghari Giffarina
✉ Corresponding author: giffarina@yahoo.com Universitas Sriwijaya
Azwardi Universitas Sriwijaya
Muizzudin Universitas Sriwijaya

DOI:

https://doi.org/10.33395/owner.v10i2.3302

Keywords:

Ownership; Managerial; Institutional; Profitability; Company

Abstract

This study aims to analyze the effect of managerial ownership and institutional ownership on company value with profitability as an intervening variable in LQ45 index companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2021–2023. The study uses a quantitative approach with purposive sampling techniques on 25 companies, resulting in 75 observations. Data analysis was conducted through path analysis and Sobel's test to examine the mediating role of profitability. The results show that managerial ownership and institutional ownership have a significant positive effect on profitability and company value. Profitability was also found to have a positive effect on company value and was able to mediate the relationship between ownership structure and company value. These findings indicate that increased ownership by management and institutions can strengthen oversight mechanisms, improve management efficiency, and encourage an increase in company value. This study provides practical implications for management and investors in designing an optimal ownership structure as part of the implementation of Good Corporate Governance. In addition, the results of this study are expected to serve as a reference for capital market regulators in formulating policies that support corporate transparency and accountability, as well as enriching the academic literature related to the relationship between corporate governance, financial performance, and company value.

Downloads

Download data is not yet available.

References

(OJK), OJK (2023). Pentingnya Penguatan Tata Kelola Perusahaan dalam Indonesia. Otoritas Jasa Keuangan , 1 , 1–5. Https://Ojk.Go.Id/En/Berita-Dan- Kegiatan/Siaran-Pers/Pages/Pentingnya-Penguatan-Tata Kelola Perusahaan-Di-Indonesia.Aspx 32931

Adhiprasetya , A., & Santoso, D. (2021). Dampak COVID-19 pada Perusahaan LQ45: Tantangan dan Strategi Pemulihan. Jurnal Tata Kelola Perusahaan dan Keberlanjutan , 2 , 45–61. Https://Doi.Org/10.11524/Jcgs.V10i2.12345

Aditya, R., & Utami, L. (2020). Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Profitabilitas Perusahaan Makanan Dan Minuman. Jurnal Ekonomi Dan Manajemen , 20 (3), 101–115.

Alghamdi, F., Alzahrani, A., & Al-Rashed, A. (2021). Perusahaan Tata Kelola Dan Nilai Perusahaan: Bukti dari Pasar Berkembang. Jurnal Keuangan Korporasi , 67 , 101781. Https://Doi.Org/10.1016/J.Jcorpfin.2021.101781

Aluman, S. N. A., Hais Dama, & Ishak, SAYA. M. (2022). Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas Dan Profitabilitas Terhadap Peringkat Obligasi Pada Perusahaan Sektor Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020. Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis , 5 (2), 583–592.

Anwar, M., & Nurhayati, E. (2021). Pengaruh Kepemilikan Manajerial Dan Institusional Terhadap Kinerja Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Keuangan 9 (4), 132–147.

Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Budi, F., & Sulaiman, H. (2021). Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Profitabilitas Perusahaan Energi. Jurnal Ekonomi Dan Perusahaan , 14 (2), 83–98.

Bui, H., & Krajcsák, Z. (2024). Dampak Tata Kelola Perusahaan Terhadap Kinerja Perusahaan: Dari Teori dan Pendekatan Hingga Temuan Empiris. Jurnal Regulasi dan Kepatuhan Keuangan , 32 (1), 18–46. Https://Doi.Org/10.1108/JFRC-01-2023-0012

Chen, X., & Zhang, R. (2021). Dampak Kepemilikan Institusional Terhadap Kinerja Keuangan. Jurnal Keuangan Dan Ekonomi , 34 (1), 44–58.

Chipalkatti, N., Le, QV, & Rishi, M. (2021). Keberlanjutan dan Masyarakat: Apakah Faktor Lingkungan, Sosial, dan Tata Kelola Penting untuk Investasi Langsung Asing? Energies , 14 (19), 6039. Https://Doi.Org/10.3390/En14196039

Chipalkatti, N., Le, QV, & Rishi, M. (2021). Keberlanjutan dan masyarakat: apakah faktor lingkungan, sosial, dan tata kelola berpengaruh terhadap investasi asing langsung?. Energi , 14 (19), 6039. https://doi.org/10.3390/en14196039

Ermanda , M., & Puspa, DF (2022). Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia (2015-2019). Jurnal Keuangan Dan Akuntansi , 10 (2), 100–115. Https://Doi.Org/10.1234/Jkaa.2022.100 Fama, E. F., & Jensen, M. C. (1983). Pemisahan Dari Kepemilikan dan Kontrol. Jurnal Dari

Fitrani, S., & Reza, R. (2020). Kepemilikan Manajerial Dan Institusional Terhadap Profitabilitas. Jurnal Riset Akuntansi , 18 (1), 75–89.

García-Meca, E., García-Sánchez, IM, & Martínez-Ferrero, J. (2020). Peran Tata Kelola Perusahaan Dalam Kinerja dan Keberlanjutan Perusahaan: Bukti dari Ekonomi Negara Maju dan Berkembang. Jurnal Etika Bisnis , 4 , 623–640. Https://Link.Springer.Com/Article/10.1007/S10551-020-04546-W

Ghozali , SAYA. (2020). Aplikasi Analisis Multivariat Dengan Program IBM SPSS 25 .

Hukum Dan Ekonomi , 26 (2), 301–325.

Ibrahim, MJ (2021). Analisis Model Korelasi Tanggung Jawab Sosial Perusahaan Dan Nilai Perusahaan Pada Masa Krisis. Serambi Akademika , 10 (2), 95–104. Https://Ojs.Serambimekkah.Ac.Id/Serambi-Akademika/Article/Download/2192/1791

IFC. (2014). Tata Kelola Perusahaan: Kerangka Kerja untuk Implementasi di Pasar Berkembang . Internasional Keuangan Perusahaan. Https:// Www.Ifc.Org/Wps/Wcm/Connect/62a0578049a7171db35b1fa50144b825/C 0rporate+Governance+A+Framework+For+Implementation+In+Emerging+Market Ets.Pdf?MOD =AJPERES&CVID=Kjfl9cq

Indrawati, B. (2020). Tantangan dan peluang pendidikan tinggi di masa dan pasca Pandemi Covid-19. Jurnal Kajian Ilmiah , 1 (1), 39-48.

Indrawati. (2020). Pengaruh Kepemilikan Manajerial, Profitabilitas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal.Unmas.Ac.Id , 10 (2), 45–60. Http://E-Journal.Unmas.Ac.Id

Intervensi Pada Perusahaan Sektor Energi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2019-2023. Jurnaluniv45sby.Ac.Id , 20 (4), 120–135. Http://Jurnaluniv45sby.Ac.Id

Irawan, D., & Devie, S. (2021). Kelembagaan Kepemilikan, Keuntungan, Dan Tegas Nilai: Studi Pada Itu Islam Modal Pasar. Jurnal Dari Islam Ekonomis Studi , 12 (3), 225–240. Https://Doi.Org/10.1108/JIES-06-2021-0142

Jensen, MC, & Meckling, WH (1976). Teori Perusahaan: Perilaku Manajerial, Keagenan Biaya Dan Kepemilikan Struktur. Jurnal Dari Finansial Ekonomi , 3 (4), 305–360 .

Jensen, Michael C., & Meckling, W. H. (1976). Theory Of The Firm: Managerial Behavior, Agency Costs And Ownership Structure Michael. Journal Of Financial Economics, 3(4), 305–360.

Kumar, J. (2021). Kepemilikan Institusional dan Nilai Perusahaan: Bukti dari Pasar Berkembang. Jurnal Internasional Tata Kelola Perusahaan , 11 , 112–130.

Kurniati, S. (2019). Saham Pengembalian dan Finansial Kinerja Sebagai Mediasi Variabel Di dalam Pengaruh Dari Bagus Perusahaan Tata Kelola Pada Perusahaan Nilai. Perusahaan

Li, M., & Xia, Y. (2020). Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, dan Kinerja Perusahaan: Bukti dari Perusahaan Terdaftar di Bursa Efek Tiongkok. Asian Economic and Financial Review , 10 , 54–68.

Mahardika, I., & Suryani, R. (2020). Ketahanan Perusahaan Pada Era Pasca -COVID: Bukti Dari Indonesia Terdaftar Perusahaan. Indonesia Jurnal Dari Bisnis Dan Studi Ekonomi , 1 , 78–93. Https://Doi.Org/10.2139/Ssrn.3701495

Manurung, A. D. P. (2022). Itu Memengaruhi Dari Bagus Perusahaan Tata Kelola Pada Tegas Nilai Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Intervensi. 2 , 1 (4), 242–254. Https://Doi.Org/10.56403/Nejesh.V1i4.54

Mayasari, R., Putri, A., & Setiawan, B. (2024). Dampak Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, dan Kepemilikan Institusional terhadap Kinerja Keuangan dan Nilai Perusahaan: Peran Moderasi Tanggung Jawab Sosial Perusahaan. Jurnal Internasional Bisnis dan Manajemen , 29 (2), 112–130. Https://Doi.Org/10.1016/J.Ijbm.2024.02.003

Meidiyustiani, S. (2021). Pengaruh Intelektual Modal, Kepemilikan Manajerial, Ukuran Perusahaan, Ukuran Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan. Ejurnal.Stie- Trianandra.Ac.Id , 15 (1), 80–95. Http://Ejurnal.Stie-Trianandra.Ac.Id

Nugroho, ST, & Purnama, DI (2020). Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Dinamika Bisnis , 12 (1), 65–78. Https://Ejournal3.Undip.Ac.Id/Index.Php/Djom/Article/Download/41811/30194

Ogabo, B., Ogar, G., & Nuipoko, T. (2021). Ownership structure and firm performance: The role of managerial and institutional ownership-evidence from the UK. American Journal of Industrial and Business Management, 11(7), 859-886.

Paramastri, M., Utaminingtyas, TH, & Yusuf, M. (2024). Pengaruh Kepemilikan Institusional, Profitabilitas, Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Keuangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2020–2022. AREA JURNAL , 4 (2), 234–245. Https://Ejournal.Areai.Or.Id/Index.Php/AEPPG/Article/Download/298 764/2500

Pemerintahan , 19 (6), 1289–1309. Https://Doi.Org/10.1108/CG-10-2018-0308 Harson , H ., Andriana , SAYA ., & Adam , M . (2022). Pengaruh Bagus Perusahaan Tata Kelola , Pemanfaatan , Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Kinerja Keuangan . Jurnal Ilmu Manajemen , 8 (4),32922–

Prabowo, RA, & Setyawan, DP (2021). Mengidentifikasi Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas Pada Dividen Kebijakan Dan Tegas Nilai. Pengelolaan Dan Jurnal Ekonomi , 22 (1), 88–104.

Pramudia, DA, & Widyastuti, IS (2021). Peran Leverage Dalam Memoderasi Pengaruh Kebijakan Dividen, Nilai Perusahaan, Dan ESG Terhadap Profitabilitas. Jurnal Ekonomi Manajemen dan Akuntansi , 17 (3), 145–159. Https://Journal.Stiemb.Ac.Id/Index.Php/Mea/Article/View/5167

Purbawangsa, IBA, Solimun, Fernandes, AAR, & Rahayu, SM (2020). Tata Kelola Perusahaan, Profitabilitas Perusahaan Menuju Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial Perusahaan dan Nilai Perusahaan (Studi Perbandingan di Bursa Efek Indonesia, Cina dan India pada 2013-2016). Jurnal Tanggung Jawab Sosial , 16 (7), 983–999. Https://Doi.Org/10.1108/SRJ-08-2017-0160

Rafsanjani, M., Isnurhadi, I., Widiyanti, M., & Thamrin, KH (2024). Pengaruh Manajerial Kepemilikan Dan Kelembagaan Kepemilikan Pada Tegas Nilai Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervensi pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Internasional Jurnal Dari Sosial Ilmu pengetahuan Dan Ilmu humaniora , 8 (2), 52–62. Https://Doi.Org/10.53730/Ijssh.V8n2.14958

Rahayu, M., & Yuliana, H. (2021). Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Profitabilitas Di Sektor Ritel. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis , 16 (3), 48–63.

Rahmawati, L., & Fitria, H. (2023). Analisis Pengaruh Kepemilikan Institusional Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan Di Indonesia. Jurnal Keuangan Dan Bisnis , 12 (2), 225–240.

Ramadhan, Z., & Munawaroh, A. (2024). Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham Terhadap Nilai Perusahaan Pada Sub-Sektor Properti Dan Nyata Perkebunan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2018–2022. Jurnal Almaata , 3 (1), 108–118. https://Ejournal.Almaata.Ac.Id/Index.Php/IJMA/Article/Download/4538/2409

Santoso, M., & Wijaya, R. (2021). Beradaptasi dengan Normal Baru: Pergeseran Menuju Transformasi Digital di Perusahaan LQ45 Indonesia. Jurnal Transformasi Bisnis , 3 , 112–127. Https://Doi.Org/10.1016/J.Btj.2021.03.005

Sari, MK, & Anggraini, EF (2022). Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Bisnis , 8 (1), 50–63. Https://Ejournal.Stiesia.Ac.Id/Index.Php/JMB/Article/View/12345

Setiawan, A. K., & Gunawan, T. H. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Pengungkit Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Mediasi. Jurnal Ekonomi Dan Manajemen , 21 (2), 231–244. Https://Media.Neliti.Com/Media/Publications/255140-Pengaruh-Ukuran- Perusahaan-Dan-Leverage-08c57be4.Pdf

Siagian, M., & Tambunan, A. P. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Manfaat, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Subsektor Pertambangan Batubara Di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020. Jurnal Ekonomi Manajemen Dan Bisnis , 19 (2), 123–137.

Silva, R., & Santos, M. (2020). Kelembagaan Investor Dan Tegas Pertunjukan: Bukti dari Brasil. Latin American Business Review , 21 , 345–367.

Smith, A., & Jones, B. (2019). Dampak Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan: Bukti dari Perusahaan di Inggris. Jurnal Keuangan & Akuntansi Bisnis , 47 , 289–312 .

Sugiyono. (2020). Metode Penelitian Pendidikan Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif Dan R&D . Alfabet.

Suhardjo, A., & Murtanto, D. (2023). Meningkatkan Nilai Perusahaan: Dampak Manajerial Kepemilikan Dan Intelektual Modal, Dimoderasi Oleh Likuiditas. Jurnal Penelitian Bisnis dan Keuangan , 15 (4), 98–115. Https://Doi.Org/10.1108/JBFR-07-2023-0189

Sumiarti Sari, Y. (2025). Pengaruh Kepemilikan Manajerial Dan Pengaruh Arus Kas Bebas Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Deviden Sebagai Variabel

Syofyan, R., & Putra, DG (2020). Peran Implementasi Tata Kelola Perusahaan yang Baik (GCG) di Perusahaan Indonesia. Researchgate , 1 , 1–15 . Https://Www.Researchgate.Net/Publication/340305675_The_Role_Of_Good_CorpOrate_Governance_GCG_Implementation_In_Indonesian_Company

Tempat menyimpan bahan makanan, M. (1973). Pekerjaan Pasar Pemberian sinyal. Itu Triwulanan Jurnal Dari Ekonomi , 87 (3), 355–374.

Tobin, J. (1969). Pendekatan Keseimbangan Umum Terhadap Teori Moneter. Jurnal Uang, Kredit, dan Perbankan , 1 (1), 15–29.

Wahab, R., & Syamsuddin, A. (2020). Pengaruh Kepemilikan Kepala Terhadap Profitabilitas . Jurnal Manajemen Indonesia , 18 (2), 103–120.

Wibowo, F. D., & Yulianto, R. H. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuiditas, Dan Aktivitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan , 23 (1), 45–61. Https://Ejournal3.Undip.Ac.Id/Index.Php/Accounting/Article/Download/47869/3252 8

Yilmaz, I., & Demir, V. (2022). Struktur Kepemilikan Dan Teguh Nilai: Bukti Dari Turki. Keuangan dan Perdagangan Pasar Berkembang , 56 , 521–534.

Yuliana, A., & Rahardjo, ST (2020). Pengaruh Kepemilikan Institusional Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen , 9 (2), 1–15.