Good Corporate Governance, Firm Size, and Firm Value: The Moderating Role of Profitability

Putri Aulia Umairoh; Eli  Safrida; Selfi Afriani  Gultom

doi:10.33395/owner.v9i4.2811

Authors

Putri Aulia Umairoh Politeknik Negeri Medan, Indonesia
Eli Safrida Politeknik Negeri Medan, Indonesia
Selfi Afriani Gultom Politeknik Negeri Medan, Indonesia

DOI:

10.33395/owner.v9i4.2811

Keywords:

Good Corporate Governance; Firm Size; Firm Value; Profitability.

Abstract

The value of a company is an important indicator for investors in assessing business sustainability, and it can be influenced by internal governance mechanisms and firm characteristics. However, previous studies provide inconsistent findings regarding the role of Good Corporate Governance (GCG), firm size, and profitability in determining company value, especially in the non-cyclical consumer sector which is considered more resilient during economic fluctuations. This study aims to analyze the effect of GCG and firm size on company value, with profitability as a moderating variable. This research applies a quantitative approach using secondary data obtained from annual and sustainability reports of non-cyclical consumer sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the period 2020–2024. The sample was determined using purposive sampling, resulting in 23 companies with a total of 115 observations. The data were analyzed through descriptive statistics and Moderated Regression Analysis (MRA) using SPSS version 27. The results indicate that the board of commissioners, managerial ownership, audit committee, and firm size significantly influence company value, while the board of directors and institutional ownership show no significant effect. Furthermore, profitability strengthens the effect of the board of commissioners, managerial ownership, audit committee, and firm size on company value, but it does not moderate the influence of the board of directors and institutional ownership. Theoretically, this study contributes by providing empirical evidence on the interaction between GCG mechanisms, firm size, and profitability in enhancing firm value within a specific sector. Practically, the findings highlight the importance of effective governance practices and profitability optimization as strategic considerations for managers and investors in improving firm value in the Indonesian capital market.

Downloads

Download data is not yet available.

Plum-X Analityc

References

Adithya. (2025, march 7). Kinerja harga saham unvr berada dalam tekanan selama lima tahun terakhir. Indopremier.com. Https://www.indopremier.com/ipotnews/newsdetail.php?group_news=ipotnews&halaman=&jdl=kinerja+harga+saham+unvr+berada+dalam+tekanan+selama+lima+tahun+terakhir&name=&news_date=&news_id=195475&q=&search=&taging_subtype=&utm_source=chatgpt.com

Anzani, l., & simatupang, f. (2024). Pengaruh good corporate governance terhadap nilai perusahaan yang dimediasi oleh return on asset pada perusahaan sektor healthcare yang terdaftar di bursa efek indonesia periode 2019-2022. Ekonomis: journal of economics and business, 8(2), 1778. Https://doi.org/10.33087/ekonomis.v8i2.1659

Asril, a., yeni, f., & sanjaya, s. (2021). Pengaruh kebijakan hutang, kebijakan dividen dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel moderating. Journal of business and economics (jbe) upi yptk, 6(3), 104–112. Https://doi.org/10.35134/jbeupiyptk.v6i3.130

Atmikasari, d., indarti, i., & aditya, e. M. (2020). Pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan deviden sebagai variabel intervening. Jurnal ilmiah aset, 22(1), 25–34. Https://doi.org/10.37470/1.022.1.04

Bagaskara, titisari, k. H., & dewi, r. R. (2021). Pengaruh profitabilitas, leverage, ukuran perusahaan dan kepemilikan manajerial terhadap nilai perusahaan. 23(1), 29–38. Http://journal.feb.unmul.ac.id/index.php/forumekonomi

Ben fatma, h., & chouaibi, j. (2023). Corporate governance and firm value: a study on european financial institutions. International journal of productivity and performance management, 72(5), 1392–1418. Https://doi.org/10.1108/ijppm-05-2021-0306

Darniaty, w. A., aprilly, r., nurhayati, t., adzani, s., & novita, s. (2023). Pengaruh good corporate governance terhadap nilai perusahaan dengan performa keuangan sebagai variabel mediasi. Www.cnbcindonesia.com

Denny, p., & yasa, n. (2022). Pengaruh corporate social responsibility, ukuran perusahaan, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek indonesia periode 2019-2020.

Dewi, k. Y., & rahyuda, h. (2020). Pengaruh profitabilitas, likuiditas dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan sektor industri barang konsumsi di bei. E-jurnal manajemen universitas udayana, 9(4), 1252. Https://doi.org/10.24843/ejmunud.2020.v09.i04.p02

Emanuel, r., antonius, j., reinardus, p., & firmansyah, a. (2022). Dewan direksi, cash holding, nilai perusahaan: peran moderasi dari leverage (vol. 2, issue 1). Www.idx.co.id,

Erfada, n., & priono, h. (2024). Pengaruh kinerja keuangan, ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel moderasi (sektor aneka industri di bursa efek indonesia periode 2018 – 2021). Jurnal ilmiah indonesia, 15(1), 37–48.

Fabian, c., & wijaya, h. (2024). Pengaruh profitabilitas, struktur modal, ukuran perusahaan, dan good corporategovernance terhadap nilai perusahaan.

Fadelia, a., & diyanti, f. (2023). Pengaruh kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan food and beverage. Jurnal akuntansi dan keuangan, 20, 258–264.

Fahrany, a. (2021). Pengaruh corporate social responsibility dan intellectual capital terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel moderasi (studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek indonesia).

Firdarini, k., & wiwaha, w. (2023). Pengaruh komite audit dan kualitas audit terhadap nilai perusahaan (studi kasus pada perusahaan food and beverage di bei periode 2018-2022). In jurnal riset akuntansi dan bisnis indonesia stie widya wiwaha (vol. 3, issue 3).

Firdaus, k., widiasmara, a., & novitasari, m. (2022). Pengaruh penerapan good corporate governance terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel moderasi (studi empiris pada perusahaan sub sektor property dan real estate yang terdaftar di bei 2016-2020). Www.kompas.com

Firdaus, m. S., & haryati, t. (2024). Pengaruh good corporate governance (gcg) dan corporate social responsibility (csr) terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel moderasi. Journal of management and bussines (jomb), 6(1), 275–286. Https://doi.org/10.31539/jomb.v6i1.7503

Glori faley, h., & malangkucecwara, s. (2020). Pengaruh tata kelola terhadap nilai perusahaan dengan pengungkapan tanggung jawab sosial sebagai variabel mediasi. Jurnal akuntansi dan keuangan, 7(2). Http://ejournal.bsi.ac.id/ejurnal/index.php/moneter

Haj-salem, i., damak ayadi, s., & hussainey, k. (2020). The joint effect of corporate risk disclosure and corporate governance on firm value.

Harun, m. S., hussainey, k., mohd kharuddin, k. A., & farooque, o. Al. (2020). Csr disclosure, corporate governance and firm value: a study on gcc islamic banks. International journal of accounting and information management, 28(4), 607–638. Https://doi.org/10.1108/ijaim-08-2019-0103

Hidayat, i., & tasliyah, m. (2022). Pengaruh ukuran perusahaan, leverage dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. 5(1).

Hidayatullah, s., ahmadi, a., & wulansari, f. (2023). Analisis kinerja keuangan pada perkebunan pt. Rezeki kencana estate jangkang kalimantan barat tahun 2020-2022. Jurnal economina, 2(9), 2660–2668. Https://doi.org/10.55681/economina.v2i9.847

Intan permatasari, k., & sri musmini, l. (2023). Pengaruh good corporate governance terhadap nilai perusahaan dengan ukuran perusahaan sebagai variabel moderasi (studi empiris pada bumn yang tergabung dalam indeks sri-kehati yang terdaftar di bursa efek indonesia 2019-2021). Jurnal ilmiah akuntansi dan humanika, 13(3).

Irawati, d. M., hermuningsih, s., & maulida, a. (2021). Analisis pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan, dan pertumbuhan perusahaan terhadap nilai perusahaan. Al-kharaj?: jurnal ekonomi, keuangan & bisnis syariah, 4(3), 813–827. Https://doi.org/10.47467/alkharaj.v4i3.741

Irmalasari, e., gurendrawati, e., & muliasari, i. (2022). Pengaruh good corporate governance (gcg), dan corporate social responsibility (csr) terhadap nilai perusahaan dengan ukuran perusahaan dan leverage sebagai variabel kontrol. Jurnal akuntansi, perpajakan dan auditing.

Jensen, m. C., meckling, w. H., benston, g., canes, m., henderson, d., leffler, k., long, j., smith, c., thompson, r., watts, r., & zimmerman, j. (1976). Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and ownership structure. In journal of financial economics (issue 4). Harvard university press. Http://hupress.harvard.edu/catalog/jenthf.html

Khair, u., hernadianto, yusmaniarti, & anes, r. (2023). Issn: 2338-8412 jurnal ekombis review – jurnal ilmiah ekonomi dan bisnis. Jurnal ilmiah ekonomi dan bisnis, 11(1), 627–640.

Khotimah, s. N., mustikowati, r. I., & sari, a. R. (2020). Pengaruh ukuran perusahaan dan leverage terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel intervening. Jurnal riset inspirasi manajemen dan kewirausahaan, 8(1), 1–13. Https://doi.org/10.35130/jrimk.v3i1.48

Khoyyimah, suhardiyah, m., & firdausia, y. (2021). Pengaruh csr dan profitablitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan pertambangan sub sektor batu bara di bei tahun 2015-2018.

Komang, i., & musmini, l. (2023). Pengaruh good corporate governance terhadap nilai perusahaan dengan ukuran perusahaan sebagai variabel moderasi (studi empiris pada bumn yang tergabung dalam indeks sri-kehati yang terdaftar di bursa efek indonesia 2019-2021). Jurnal ilmiah akuntansi dan humanika, 13(3), 2023.

Laksono, b., & rahayu, y. (2021). Pengaruh profitabilitas, keputusan investasi, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal ilmu dan riset akuntansi.

Meidiyustiani, r. (2021). Pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan, profitabilitas dan komite audit terhadap nilai perusahaan. Jurnal online insan akuntan, 6(1).

Meyliana, s., machmuddah, z., dwiarso utomo, s., akuntansi, p., ekonomi, f., & bisnis, d. (2024). Mekanisme good corporate governance terhadap nilai perusahaan: efek moderasi profitabilitas. In keuangan dan auditing (vol. 5, issue 1). Online. Https://publikasi.dinus.ac.id/index.php/jaka

Muttaqin, z., fitriyani, a., kasbi ridho, t., & pandu nugraha, d. (2019). Analisis good corporate governance, leverage terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel pemoderasi (vol. 14, issue 2).

Natsir, k., & yusbardini, y. (2020). The effect of capital structure and firm size on firm value through profitability as intervening variable.

Onny, a., asrini, & wijoyo, h. (2022). Pengaruh ukuran perusahaan, akuntansi lingkungan, profitabilitas, leverage, kebijakan deviden, dan likuiditas terhadap nilai perusahaan.

Prasetyaningsih, c., & purwaningsih, e. (2023). Pengaruh dewan direksi, dewan komisaris dan komite audit terhadap nilai perusahaan.

Prasetyo, h., julianto, w., & nur, h. (2020). Pengaruh good corporate governance dan kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan.

Rahadian, a. (2023, september 3). Kronologi terbaru gugatan rp 1t ocbc ke bos gudang garam. Cnbcindonesia.com. Https://www.cnbcindonesia.com/market/20230903114358-17-468575/kronologi-terbaru-gugatan-rp-1-t-ocbc-ke-bos-gudang-garam#:~:text=jakarta%2c%20cnbc%20indonesia%20%2d%20generasi%20kedua,ini%20mencapai%20rp1%2c24%20triliun.

Rahmawati, oroh. (2021). Pengaruh dewan komisaris independen terhadap nilai perusahaan sub sektor perkebunan yang terdaftar di bei. Progress, 4(2).

Rivandi, m., & petra, b. A. (2022). Pengaruh ukuran perusahaan, leverage, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sub sektor makanan dan minuman.

Riyanti, r., & munawaroh, a. (2021). Kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, kebijakan dividen, ukuran perusahaan, dan pengaruhnya terhadap nilai perusahaan. Jurnal muhammadiyah manajemen bisnis, 2(1), 27. Https://doi.org/10.24853/jmmb.2.1.157-166

Rukmana, d., & widyawati. (2022). Pengaruh good corporate governance terhadap nilai perusahaan. In jurnal sosial dan humaniora (vol. 7, issue 1).

Santoso, b. A., & junaeni, i. (2022). Pengaruh profitabilitas, leverage, ukuran perusahaan, likuiditas, dan pertumbuhan perusahaan terhadap nilai perusahaan. Owner, 6(2), 1597–1609. Https://doi.org/10.33395/owner.v6i2.795

Sari, d. P., putri, w. A., neldi, m., & candra, y. (2021). Pengaruh intellectual capital, struktur modal dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa efek indonesia tahun 2014-2018. Jurnal ekonomi dan bisnis dharma andalas.

Sari, d., & wulandari, p. (2021). Pengaruh kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Jurnal tera ilmu akuntansi.

Sindunata, a., & wijaya, h. (2020). faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan dengan profitabilitas….. Jurnal multiparadigma akuntansi tarumanagara / faktor yang mempengaruhi nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai pemoderasi pada perusahaan manufaktur (vol. 2).

Spence, m. (1973). Job market signaling. In source: the quarterly journal of economics (vol. 87, issue 3).

Tiep le, t., & nguyen, v. K. (2022). The impact of corporate governance on firms’ value in an emerging country: the mediating role of corporate social responsibility and organisational identification. Cogent business and management, 9(1). Https://doi.org/10.1080/23311975.2021.2018907

Umardani, r., & trisnaningsih, s. (2023). Pengaruh good corporate governance terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel pemoderasi pada perusahaan sektor property dan real estate. In management studies and entrepreneurship journal (vol. 4, issue 4). Http://journal.yrpipku.com/index.php/msej

Wibowo, i. A., wiyono, g., & rinofah, r. (2020). Pengaruh risiko likuiditas, net interest margin, dan good corporate governance terhadap kinerja keuangan bank umum. Modus, 32(1), 53–65.

Wicaksono, r., & mispiyanti. (2020). Analisis pengaruh profitabilitas dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan dengan struktur modal sebagai variabel mediasi. Owner: riset dan jurnal akuntansi, 4(2). Https://doi.org/10.33395/owner.v4n2.237

Yuliyanti, a., & cahyonowati, n. (2023). Pengaruh dewan direksi, dewan komisaris, komisaris independen, komite audit, kepemilikan manajerial, dan kepemilikan institusional terhadap kinerja keuangan. Diponegoro journal of accounting.